美股股民情绪已陷入极恐惧，为 6 个月以来头一遭。

CNN恐惧贪婪指数（CNN Fear & Greed Index）显示，9月27日投资人态度陷入极恐惧（Extreme Fear），指标来到25点，低于26日的「恐惧」（26点），一个月前还在中立区附近（46点）。

这是CNN恐惧贪婪指数自3月15日硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭事件衝击股市以来，首度出现「极恐惧」。3月之前出现「极恐惧」的时间点，则落在2022年10月17日。

恐惧与贪婪指数参考了7项指标，分别是股价动能（标准普尔500指数相对于125日移动平均线）、股价力道（在纽约证交所触及52周以来最高点和最低点的股票檔数比例）、股价广度（上涨个股的成交量相对下檔个股成交量）、卖买权比（put/call ratio，比较买权与卖权的成交量）、垃圾债需求（垃圾债与投资等级债的利差）、市场波动率（即VIX与50日移动平均线的差距）、避险需求（股市、公债过去20个交易日的报酬差距）。

市场波动指标目前呈现「恐惧」。芝加哥选择权交易所（CBOE）用来衡量市场恐慌气氛的波动率指数（VIX）9月26日终场大涨12.07%、收18.94点，创5月25日以来收盘新高；27日则拉回3.8%。9月迄今，VIX已飙涨34.27%。

值得注意的是，根据CNN网站，恐惧贪婪指数参考的5天期平均卖买权比（put-to-call ratio）在27日拉升至1.08，创3月以来新高，呈现「极恐惧」。这暗示，看空标准普尔500指数的卖权需求高于看涨的买权。

有趣的是，垃圾债需求指标却呈现「极贪婪」（Extreme Greed）。虽然美国长天期公债殖利率最近持续往上跳升，垃圾债与投资等级债的利差却还一路收敛，暗示垃圾债需求强劲（注：债券价格与殖利率呈现反向走势）。

财经新报

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