投资人期待以联准会（Fed）为首的主要央行明（2024）年将启动降息，带动股债市近日齐扬，不过分析师示警，「动物本能」（animal spirits）的乐观情绪再度瀰漫于金融市场，可能反而拖累联准会抑制通膨的任务。

MarketWatch报导，野村证券策略师Charlie McElligott指出，联准会在最新货币政策会议上释出鸽派信号，暗示可能采取超乎预期的降息行动使经济走向软着陆，这导致市场瀰漫乐观情绪，激发「动物本能」捲土重来，恐将酿成最大的风险。

动物本能一词是由着名经济学家凯因斯于1936年提出，其认为人类的经济决策并不是由基本理性与知识而决定，而是由于动物本能使然、受「不由自主的行为衝动」带动。

McElligott指出，在劳动市场相对紧俏之际，金融条件即将转向宽鬆，同时，家庭和企业因股市上涨而同欢、投资活动转热，这将使得动物本能重燃，带动消费成长、推升通膨，使政策再度转为紧缩的风险增加；在此之前，他已多次疾呼「动物本能」带来的风险。

美国联准会（Fed）上週将联邦基金利率维持在5.25~5.50%不变，联准会主席鲍尔也表示，不会犯下让利率过高过久的错误。

联邦公开市场委员会（FOMC）的最新「利率预期点阵图」（dot plot，依据每一位FOMC成员对联邦基金利率预测所绘製的点阵图）也显示，官员预测2024年底利率中值为4.6%，代表当局可能降息至少三码。受此激励，美股道琼指数连三日创历史新高。

McElligott并非唯一表达疑虑的专家。在管资产逾2,500亿美元的西北共同财富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management Co）也示警，通膨可能难以完全抑制，带来降息与否的难题。

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